Almanya Başbakanı Friedrich Merz, İran’daki savaşın ekonomik sonuçlarının Covid salgını veya Rusya’nın Ukrayna işgaliyle kıyaslanabilecek düzeyde olacağı konusunda uyardı.
ÇEVİRİ
31 Mart 2026 | Ben Munster, Jakob Weizman, Martina Sapio, Tommaso Lecca, Bjarke Smith-Meyer and Ben Makuch
BRÜKSEL — İran’daki savaşın öngörülebilir gelecekte enerji akışını boğma tehdidiyle karşı karşıya kalmasıyla, Avrupa, imalat sektörünü felç edecek, havayollarını durduracak, gıda fiyatlarını yükseltecek, borçlanma maliyetlerini artıracak ve enflasyonu kriz seviyelerine geri döndürecek bir arz şokuyla karşı karşıya.
Basra Körfezi’nden fosil yakıt taşıyan son tankerler Avrupa limanlarına yanaşırken, kıtanın liderleri yaklaşan felaketin boyutunu anlamaya başlıyor gibi görünüyor.
Almanya Şansölyesi Friedrich Merz Pazartesi günü gazetecilere yaptığı açıklamada, savaşın uzaması halinde Avrupa ekonomisine “Covid salgını sırasında veya Ukrayna savaşının başlangıcında yaşadığımız kadar ağır bir yük” getireceğini söyledi.
İtalyan Savunma Bakanı Guido Crosetto, La Repubblica gazetesine verdiği demeçte, “Bu savaşın ve sonuçlarının gerçekliğiyle günde 24 saat yaşıyorum. Uyuyamadığım şeyleri bilmek zorundayım” dedi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, geçen hafta Economist’e verdiği bir röportajda, çatışmanın “yıllarca” sürebileceği konusunda uyardı. Uzun vadeli etkilerin ise “şu anda hayal edebileceğimizin muhtemelen ötesinde” olduğunu ekledi.
Küresel ekonomiyi besleyen petrol ve doğal gazın yaklaşık %20’si, İran’ın Tahran’ın izni olmadan geçen herhangi bir gemiye saldırmakla tehdit ederek kapattığı Hürmüz Boğazı’ndan geçiyor. Salı günü, ABD Başkanı Donald Trump, İran’ın boğazı kapatması nedeniyle yakıt kıtlığı çeken ülkelere bir mesaj yayınladı. Truth Social’da yazdığı mesajda, “Kendiniz için nasıl savaşacağınızı öğrenmeye başlamanız gerekecek,” dedi. “Zor kısım bitti. Gidip kendi petrolünüzü alın!”
Petrol ilee doğal gaz, ulaşım ile ısıtma için hayati öneme sahip olmakla birlikte gıda üretimi, plastikler, kimyasallar ve tarımı etkileyen tüm endüstriyel tedarik zincirinin de temelini oluşturuyor. Bu da boğazın kapanmasının neden olduğu gübre ve mikroçip üretiminde kullanılan helyum gibi diğer kaynaklardaki eksiklikleri içermiyor.
Şimdiye kadar Avrupa tüketicilerine verilen zarar öncelikle benzin fiyatlarıyla (ve Sony’nin “küresel ekonomik ortamdaki baskılara” bağladığı yeni PlayStation’ların maliyetindeki artışla) sınırlı kaldı.
POLITICO, Uluslararası Enerji Ajansı’nın icra direktörü Fatih Birol’un “tarihteki küresel enerji güvenliğine yönelik en büyük tehdit” olarak tanımladığı durumun devam etmesi halinde Avrupa ekonomisinin karşı karşıya kalacağı riskleri özetliyor.
Eksiklikler
Önceki krizlerden -özellikle 1973’te OPEC petrol ambargosunu takip eden petrol şoku ve 2022’de Rusya’nın Ukrayna’yı işgalini takip eden gaz şoku- farklı olarak, mevcut panik, ham petrol ve doğal gazdan jet yakıtı ve dizel gibi rafine ürünlere kadar tüm enerji arzını eşit şekilde etkiliyor.
Enerji Ekonomisi ve Finansal Analiz Enstitüsü’nde Avrupa ekibinin baş enerji analisti olan Ana Maria Jaller-Makarewicz, “Piyasalar şu anda teoride uzun zamandır tartışılan ancak meşru bir olasılık olarak nadiren düşünülen bir senaryoyla boğuşuyor: Dünyanın en kritik enerji darboğazının fiilen kapanması” dedi. 1970’lerdeki krizlerin küresel arzın %7’sini devre dışı bıraktığını belirten Jaller-Makarewicz, Hürmüz Boğazı’nın kapanmasının ise yüzde 20’sini etkilediğini söyledi.
Savaş ilk patlak verdiğinde, AB yetkilileri, petrolünün sadece %6’sını ve doğal gazının %10’undan azını sağlayan Basra Körfezi’ne olan nispeten düşük bağımlılığı sayesinde bloğun ciddi kıtlıklardan kurtulacağını umuyordu. Sayısız bakanlar ve teknik toplantıda dile getirilen en büyük risk, fiyatların yükselmesiydi.
Avrupa’nın tedarik güvenliği nadiren sorgulandı; yetkililer, kıtanın Basra Körfezi’nin ötesindeki çeşitlendirilmiş kaynaklarına işaret etti: ABD, Norveç, Azerbaycan ve Cezayir. En büyük riskin, çatışmanın uzun süre devam etmesi olduğunu, ancak o zaman tedarikin ciddi bir endişe kaynağı haline geleceğini söylediler.
Savaş beşinci haftasına girerken, bu korkular doğrulanıyor. Acil bir endişe, savaştan önce gaz ve petrolünün yaklaşık %80’ini Körfez’den sağlayan Asya ülkelerinin, azalan arz için mücadele ederken bu ürünlerin fiyatlarını yükseltmeye başlamasıdır. Bu durum, daha esnek sözleşmelere sahip tüccarları daha yüksek kar marjlarından yararlanmak için Asya’ya yönlendirdi ve onları Avrupa’dan uzaklaştırdı. Denizcilik danışmanlık şirketi Kpler’de kıdemli enerji analisti olan Charles Costerousse’a göre, son birkaç günde ABD ve Nijerya bayraklı 11 LNG tankeri Avrupa’dan daha doğuya yönlendirildi. Önümüzdeki birkaç gün içinde Katar LNG’sini taşıyan son tanker de Avrupa’ya varacak.
“Neredeyse tüm küresel tedarikçilerin maksimum kapasitede çalışmasıyla, Avrupa liderleri “bekledikleri LNG tedarikinin buraya gelmediğini fark etmeye başlıyorlar,” dedi Jaller-Makarewicz. “Bir tamponumuz yok. Orada bir güvenlik önlemimiz yok.” Avrupa’nın acıyı “önümüzdeki ay” – belki de birkaç hafta içinde – hissetmeye başlayacağını söyledi.
Adı açıklanmayan önemli bir LNG ithalatçısının yöneticisi, “En kötü senaryo, Hürmüz Boğazı’nın en az bir ay daha kapalı kalması ve enerji altyapısına yönelik daha fazla saldırı olmasıdır,” diye ekledi. Yetkili, yüksek fiyatların uzun vadede üretimi artırma çabalarını destekleyebileceği ve nihayetinde küresel arzı yeniden dengeleyebileceği konusunda uyardı.
Ancak yine de yetkililer fiyatların yapısal olarak daha yüksek kalabileceği, hatta belki de sonsuza dek böyle kalabileceği konusunda uyardı.
Aynı durum petrol ürünleri için de geçerli. AB, Körfez’den çok az ham petrol alsa da, rafine ürünlerinin (dizel ve havacılık yakıtı dâhil) %40’ından fazlası için bu bölgeye bağımlı. Piyasa araştırma şirketi ICIS’te petrol analisti olan Homayoun Falakshahi, “Boğaz kapalı kalırsa, temelde başka seçenek yok” dedi. Finans piyasaları boğazın sadece iki veya üç hafta kapalı kalacağına inanıyor, diye ekledi. Ancak “daha uzun süre kapalı kalırsa, daha yüksek fiyatlar göreceğiz ve bu da daha kötü bir ekonomik krize dönüşecek.”
Zengin ülkelerin Mart ayı başlarında 400 milyon varil petrolün tarihi bir şekilde serbest bırakılması konusunda anlaşmasının ardından gösterge petrol fiyatı kısa süreliğine düştü. Ancak o zamandan beri fiyatlar sadece tekrar yükseldi.
Talep düşüşü
Sınırlı arzın en acil etkisi zaten görülebilir: pompada daha yüksek fiyatlar. Yükselen ham petrol fiyatları doğrudan daha yüksek yakıt maliyetlerine dönüşüyor. AB verilerine göre AB yakıt fiyatları için önemli bir gösterge olan Euro Super 95, 23 Şubat ile 23 Mart arasında yaklaşık %15 arttı.
Avrupa hükümetleri, yakıt vergilerini düşürerek ve aşırı fiyatlandırmaya karşı uyarıda bulunarak fiyatları düşürmeye çalıştı. Ancak yeni kaynaklar gelmezse, muhtemelen popüler olmayan bir araca başvurmak zorunda kalacaklar: talep azaltma.
AB enerji sorumlusu Dan Jørgensen, POLITICO tarafından ilk kez görülen bir mektupta, Körfez’den gelen kritik dizel ve havacılık yakıtı tedarikindeki kaybı telafi etmek için AB hükümetlerine ulaşım kullanımını kısıtlamalarını tavsiye etti. Pazar günleri araç kullanımının yasaklanması ve benzin karne uygulamasına dair ipuçları içeren mektup, 1970’lerin petrol krizlerini hatırlatıyor. Bazıları da Covid benzeri “enerji kısıtlamalarının” yaklaştığı konusunda uyarıda bulunuyor.
Şekil 4: Avrupa Birliği Enerji ve Konut Komiseri Dan Jørgensen, 16 Mart’ta Brüksel’de düzenlenen basın toplantısında. | Nicolas Economou/NurPhoto, Getty Images aracılığıyla
Uçak yolculuğunun en büyük gider kalemi yakıt olduğundan, hava yolculuğu özellikle enerji şokuna karşı savunmasızdır. İran’a ilk bombaların düşmesinden bu yana, Avrupa’da jet yakıtının fiyatı iki katından fazla artarak metrik ton başına 1.700 doların üzerinde rekor seviyelere ulaştı. Son bir haftada hafif bir düşüş yaşanmasına rağmen Avrupalı havayolları fiyatları artırmak zorunda kaldı.
Havayolu lobisi IATA’nın genel müdürü Willie Walsh, “Hem rafineri kapasitesine hem de ham petrol üretimine gelen darbeden dolayı çifte darbe aldık,” dedi. “Sektör bu artışı absorbe edemez, bu nedenle fiyatlar yükselecek.”
Bazı Asyalı havayolları, rotaları azaltmak gibi sert önlemler aldı. Bu esnada Alman medya raporlarına göre, Avrupa’da Lufthansa Grubu, jet yakıtı krizi nedeniyle 20 ila 40 uçağını geçici olarak yere indirmeyi görüştü; bu da grubun oturma kapasitesini %2,5 ila %5 oranında azaltacak bir hamle. Savaş devam ederse, bazı tatilciler evde kalmak zorunda kalacak ve bazı gurbetçiler aile doğum günlerini kaçıracak. **“Doğu pazarlarında yaşananlar, Avrupa pazarlarında potansiyel olarak yaşanacakların bir ön izlemesi gibi,” dedi Kpler’in kıdemli petrol analisti George Shaw.
Endüstriyel gerileme
Acı, Avrupa imalat sektöründe şimdiden dalgalanmaya başladı. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen’in “endüstrilerin endüstrisi” olarak adlandırdığı, kıtanın imalat sektörünün büyük bir bölümünü destekleyen enerji yoğun kimya sektöründe bu durum zaten görülebiliyor.
Alman kimya devi Covestro’nun bir sözcüsü, “Yeniden yönlendirilen lojistik, hammadde fiyatlarındaki ani artışlar ve sürekli enerji fiyat artışından kaynaklanan maliyet artışları önemli ve fiyatlandırmamıza yansıtılması gerekiyor,” dedi.
Avrupa çelik üreticilerinin lobisi Eurofer’in genel müdür yardımcısı Adolfo Aiello, İran’daki savaşın genel etkisini tahmin etmek için henüz çok erken olduğunu söyledi. Ancak, “risk açık,” dedi.
Şekil 5: Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, 20 Mart’ta Brüksel’de düzenlenen Avrupa Konseyi toplantısının sonunda yapılan basın toplantısında konuşuyor. | Jonathan Raa/NurPhoto, Getty Images aracılığyla
“Enerji fiyatlarındaki dalgalanma, Avrupa’daki endüstriyel yatırımlar için en büyük risklerden biri,” dedi. “İstikrarlı ve rekabetçi elektrik fiyatları olmadan, düşük karbonlu çelik de dâhil olmak üzere yatırım kararlarını Avrupa’da haklı çıkarmak giderek zorlaşıyor.”
Temel girdilerin fiyatları yükseldikçe, bu etki değer zincirinin geri kalanına, imalat sektörünün tamamına hızla yayılacaktır.
Ve bu, gübreler, plastikler ve hatta yarı iletkenlerin temel bir bileşeni olan helyum gibi diğer petrol türevlerinin artan maliyetinden bahsetmiyoruz bile. Plastikler, “enerji ve hammadde ihtiyaçlarımızı karşılamak için petrol ve gaz ithalatına büyük ölçüde bağımlı olduğumuz için özellikle tedarik kesintilerine maruz kalıyor,” diye belirtti PlasticsEurope Genel Müdürü Virginia Janssens POLITICO’ya.
Aynı durum, zaten AB’nin yüksek enerji fiyatlarıyla boğuşan gübre üreticileri için de geçerli. “Mevcut gelişmeler, işletme maliyetlerinin yaklaşık %60-80’ini enerjinin oluşturduğu azotlu gübre maliyetleri üzerinde yalnızca yukarı yönlü baskı oluşturuyor,” diyor Avrupa Gübreler Birliği’nin iletişim ve kamu işleri direktörü Łukasz Pasterski. “Gübre piyasaları küresel olduğundan, sistemin herhangi bir yerindeki aksaklıkların girdi maliyetleri üzerinde hızla zincirleme etkileri olması muhtemeldir.”
Stagflasyon
Tarım, ulaşım ve imalatta artan fiyatlar, işletmeleri aynı anda ezip fiyatları yükseltmeye zorlayacak ve bu da artan maliyetleri tüketicilere yansıtacaktır. Ve işte burada enflasyon tehdidi yeniden ortaya çıkabilir – merkez bankalarının son enerji şokunun tetiklediği enflasyonist döneme karşı zafer ilan etmelerinden sadece 18 ay sonra.
AB Ekonomi Komiseri Valdis Dombrovskis’in geçen hafta Euro bölgesi maliye bakanları toplantısında uyardığı gibi bu enflasyon dalgası, 1970’lerde ekonomiyi altüst eden ve politika yapıcıların tarihsel olarak ele almakta zorlandığı, durgun büyüme ile yüksek fiyatların ölümcül karışımı olan stagflasyona daha çok benzeyebilir.
Komisyon, savaşın bu yıl AB ekonomik büyümesini yüzde 1’e düşüreceğini öngörüyor. Enflasyonun yükseleceğini, bunun da Avrupa Merkez Bankası’nı borçlanma maliyetini artırmaya teşvik edebileceğini, bu durumun da ekonomiyi daha da soğutacağını, ipotek faiz oranlarını yükselteceğini ve işletme maliyetlerini artıracağını tahmin ediyor.
Bu sadece tüketiciler ve girişimciler için değil, hükümetler için de bir sorun. Önceki krizlerden kalan ağır borç yüklerinin ödenmesi daha pahalı hale gelecek ve daha fazla borçlanma imkânı olmadığı için geçimlerini sağlamak için kamu hizmetlerinde kesintiler yapmak zorunda kalabilirler.
Ve savaş bugün sona erse bile ekonominin tekrar rayına oturması bir yıl sürecek, diye belirtti IEA Başkanı Birol aynı maliye bakanları toplantısında. Çatışma ne kadar uzun sürerse durum o kadar kötüleşecek.
Şimdilik, son Körfez tankerleri bu hafta yüklerini boşaltmayı bitirirken, Avrupa’nın politika yapıcıları için saat resmen işlemeye başlıyor. Kıtanın, ekonomisini bir nesil boyunca yeniden şekillendirebilecek bir etkiye hazırlanmak için aylar değil, haftaları var. AB enerji sorumlusu Jørgensen, Salı günü düzenlenen acil bakanlar toplantısının ardından gazetecilere yaptığı açıklamada, “Krizin ne kadar süreceğini kimse bilmiyor, ancak kısa sürmeyeceğinin altını çizmek çok önemli diye düşünüyorum” dedi. “Çünkü yarın barış olsa bile, sonuçları yine de olacaktır; çünkü bölgedeki enerji altyapısı savaş nedeniyle harap oldu ve olmaya devam ediyor.”
Orjinal Makale: ‘Beyond what we could imagine’: Europe’s coming energy crunch
Photo: Berlin’deki bir benzin istasyonunda dizel ve benzin fiyatları 1 Nisan 2026 tarihinde görülebiliyor. | Sebastian Gollnow/havuz fotoğrafı, Getty Imagesaracılığyla
